黃金高位回落，中期多頭結(jié)構(gòu)不變

　　海投排行訊——現(xiàn)貨黃金（XAU/USD）價(jià)格連續(xù)第二日走低，延續(xù)前一日自3，500美元心理關(guān)口的回調(diào)。消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普公開(kāi)表示“無(wú)意解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾”，此舉緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到政治干預(yù)的擔(dān)憂情緒。

　　與此同時(shí)，特朗普政府高級(jí)官員暗示，正在為與亞洲大國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議“鋪平道路”，進(jìn)一步提振了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的信心，從而削弱了對(duì)避險(xiǎn)黃金的需求。

　　“特朗普的態(tài)度轉(zhuǎn)變，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緩和語(yǔ)氣，以及中美貿(mào)易緊張態(tài)勢(shì)的降溫，共同構(gòu)成了黃金短期調(diào)整的動(dòng)因?！?—— City Index資深市場(chǎng)分析師Matt Simpson

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期仍支撐黃金下方空間

　　盡管風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，但市場(chǎng)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在6月啟動(dòng)新一輪降息周期，全年有望降息三次，這使得黃金的中期走勢(shì)仍被看好。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，且總統(tǒng)貿(mào)易政策反復(fù)無(wú)常，進(jìn)一步打壓了投資者對(duì)美元資產(chǎn)的信心。

　　據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，過(guò)去一周美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)持續(xù)走低，制造業(yè)活動(dòng)處于收縮邊緣，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

　　“市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，支撐了黃金的結(jié)構(gòu)性上升趨勢(shì)，即使短期面臨技術(shù)性回調(diào)?！?—— 華爾街對(duì)沖基金分析師James Brunner

　　地緣局勢(shì)穩(wěn)定信號(hào)削弱避險(xiǎn)需求

　　地緣政治方面，俄羅斯總統(tǒng)普京表示“愿意與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基展開(kāi)直接對(duì)話”，澤連斯基也回應(yīng)稱“在停火后愿意以任何形式談判”。此舉令市場(chǎng)對(duì)俄烏局勢(shì)出現(xiàn)緩和的預(yù)期升溫，也對(duì)黃金構(gòu)成了部分壓力。

　　技術(shù)面顯示黃金可能短期調(diào)整，但下方支撐強(qiáng)勁

　　目前從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，黃金已跌破自2，900美元上漲以來(lái)的23.6%回調(diào)位，并短暫下探至3，315美元一線。若進(jìn)一步下破3，289美元的38.2%回調(diào)位，可能觸發(fā)更多的技術(shù)性拋壓。

　　但值得注意的是，日線圖上的震蕩指標(biāo)依舊處于正區(qū)間，暗示上行趨勢(shì)未被徹底破壞。若重回3，400美元上方并突破3，425美元阻力，黃金有望重新挑戰(zhàn)3，500美元關(guān)口。

　　編輯觀點(diǎn)：

　　當(dāng)前黃金面臨的調(diào)整壓力更多來(lái)自于短期的市場(chǎng)情緒修復(fù)及技術(shù)性獲利了結(jié)，但中長(zhǎng)期基本面依然強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期未改，美元中期走弱趨勢(shì)明顯，加上地緣政治因素仍具有高度不確定性，黃金整體仍處于多頭主導(dǎo)格局中。

　　若3，289美元支撐不破，黃金或?qū)⑦M(jìn)入整理蓄勢(shì)階段，為新一輪上攻打下基礎(chǔ)。