新一輪“熔斷噩夢(mèng)”來襲 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期飆至120基點(diǎn)

　　周一開盤，納指期貨跌幅在盤初一度跌超5.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌超4.7%，道指期貨跌超4%；WTI原油跌幅達(dá)4%，跌破60美元/桶，為自2021年4月以來首次；現(xiàn)貨黃金周一盤初跌17美元，跌幅為0.56%；現(xiàn)貨白銀跌超2%。雖然貴金屬通常會(huì)從動(dòng)蕩時(shí)期獲益，但在市場(chǎng)極度混亂時(shí)，貴金屬也會(huì)被拋售，因?yàn)橥顿Y者會(huì)尋求彌補(bǔ)其他方面的損失。

　　非美貨幣走低，日元因避險(xiǎn)情緒上漲超1%。10年期美國國債期貨跳漲，表明隨著風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒席卷整個(gè)市場(chǎng)，收益率將下滑14個(gè)基點(diǎn)。

　　美國聯(lián)邦基金期貨在早盤交易中猛漲，12月合約上漲30個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)。美國聯(lián)邦基金期貨暗示美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息120個(gè)基點(diǎn)（4.8次）。

　　美元兌日元失守145，為去年10月以來首次，日內(nèi)跌幅1.29%。 一些快速貨幣基金做空澳元，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，杠桿基金的空頭頭寸已連續(xù)第三周增加。這樣的短期回報(bào)可能會(huì)讓人無法拒絕。 澳大利亞聯(lián)邦銀行的Carol Kong表示，隨著風(fēng)險(xiǎn)情緒的驟降，澳元本周將成為交易商拋售的目標(biāo)。

　　華爾街最新一輪暴跌的速度，重新喚起了人們對(duì)2020年3月市場(chǎng)范圍內(nèi)一次又一次熔斷的不愉快記憶。標(biāo)普500指數(shù)上周五跌幅高達(dá)5.97%，距離紐交所暫停交易15分鐘的7%跌幅只有一步之遙。上一次“跳閘”是在2020年3月中旬的幾天里，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)停擺，失業(yè)率飆升。

　　標(biāo)普500指數(shù)的首次熔斷使整個(gè)市場(chǎng)的交易暫停15分鐘。此后，當(dāng)?shù)_(dá)到13%時(shí)，另一個(gè)熔斷器將再次強(qiáng)制停盤15分鐘，而當(dāng)?shù)_(dá)到20%時(shí)，下一個(gè)熔斷器將結(jié)束當(dāng)天的交易。

　　自特朗普宣布一個(gè)世紀(jì)以來最嚴(yán)厲的關(guān)稅措施并引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂以來，美國股市在兩天內(nèi)下跌了10%。對(duì)沖基金遭受了自2020年以來最大規(guī)模的追加保證金通知。

　　據(jù)三位知情人士透露，華爾街銀行已要求其對(duì)沖基金客戶拿出更多資金作為貸款擔(dān)保，因?yàn)樗麄兯仲Y產(chǎn)的價(jià)值大幅縮水。幾家大銀行向客戶發(fā)出了2020年初以來規(guī)模最大的追加保證金通知，這突顯了上周四和上周五全球市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩?！袄?、股市和油價(jià)大幅下跌……正是全面波動(dòng)的廣度導(dǎo)致了追加保證金的規(guī)模，”一位大宗經(jīng)紀(jì)公司高管表示。

　　另一家美國大銀行的大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)高管表示：“我們正積極主動(dòng)地與客戶接觸，讓他們?nèi)媪私怙L(fēng)險(xiǎn)。”

　　“現(xiàn)在出現(xiàn)了不計(jì)后果的全面拋售，就連黃金也被拋售。除了債券，沒有什么東西能真正支撐得住，”Wealth Alliance總裁兼董事總經(jīng)理埃里克-迪頓（Eric Diton）說。“現(xiàn)在的關(guān)鍵詞是不確定性。市場(chǎng)非常討厭不確定性，而現(xiàn)在這是無法回避的，因?yàn)楝F(xiàn)在連特朗普都不知道結(jié)果。沒有人知道?！?/p>

　　幾位預(yù)測(cè)人士對(duì)美國股市的看法變得冷淡，他們告訴投資者在經(jīng)濟(jì)衰退的陰影下不要買入大跌的股票。

　　美國銀行的邁克爾-哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）告訴投資者“做空”風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，直到特朗普從關(guān)稅轉(zhuǎn)向減稅、增加能源供應(yīng)、放松管制和積極提高債務(wù)上限。

　　瑞銀全球財(cái)富管理公司的Mark Haefele將其對(duì)美股的評(píng)級(jí)下調(diào)至中性。

　　魯比尼宏觀聯(lián)合公司（Roubini Macro Associates）的首席執(zhí)行官努里埃爾-魯比尼（Nouriel Roubini）曾在2008年金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)出過充滿厄運(yùn)的警告，他預(yù)測(cè)，在投資者情緒隨著特朗普削減其全球貿(mào)易攻勢(shì)而趨于穩(wěn)定之前，股市調(diào)整可能會(huì)加深。他在一次經(jīng)濟(jì)學(xué)家和商界領(lǐng)袖聚會(huì)上說：“即使在未來幾周內(nèi)，我們看起來會(huì)開始談判，而且局勢(shì)會(huì)緩和，我認(rèn)為市場(chǎng)也會(huì)再修正一下，然后才算觸底?！?/p>

　　還有一些人正在尋找機(jī)會(huì)。Yardeni Research的Ed Yardeni說，現(xiàn)在是逢低買入的時(shí)候了。這位華爾街資深人士在接受彭博電視采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在正在創(chuàng)造一個(gè)絕佳的買入機(jī)會(huì)。市場(chǎng)對(duì)這項(xiàng)關(guān)稅政策持否定態(tài)度?！?/p>

　　投資者比爾-格羅斯（Bill Gross）在X網(wǎng)站上發(fā)表文章稱，“本周可能會(huì)出現(xiàn)一些機(jī)會(huì)。他指出，美國金融市場(chǎng)“高度杠桿化”，這種杠桿正在“沒有價(jià)值考慮”的情況下解除。他補(bǔ)充說：“還在等待這把下跌的杠桿刀觸底。”

　　根據(jù)研究公司CFRA的Sam Stovall編制的數(shù)據(jù)，從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)衰退前的潰敗期，標(biāo)普500指數(shù)的跟蹤市盈率平均會(huì)下滑至15.6。盡管近期股市大跌，但目前的市盈率約為22。

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司的大衛(wèi)-萊博維茨（David Lebovitz）認(rèn)為，美國仍將避免因關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，因此他認(rèn)為股市已進(jìn)入逢低買入?yún)^(qū)。萊博維茨一直在等待標(biāo)普500指數(shù)觸及5100點(diǎn)的水平——上周五標(biāo)普500指數(shù)跌破了這一水平。